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master finanzas CIFFA lo largo de la crisis financiera, la FED ha basado sus políticas monetarias tanto en el tipo de interés, como en otras políticas menos convencionales a fin de estimular el crédito y mantener la estabilidad de precios con el objetivo de soportar los trastornos financieros.

A partir de agosto de 2007, la FED inició una serie de reducciones drásticas del tipo de interés, llegando a finales de 2008 a establecer un tipo entre 0 y 0,25% (que no se observaba desde la Gran Depresión) con el objetivo de evitar la recesión estimulando el crecimiento económico. Sin embargo, muchos bancos no utilizaron este instrumento, ya que mandaba al mercado la señal de problemas de liquidez, por lo que la FED crea políticas menos convencionales denominadas como políticas de credit easing: el TAF (Term Auction Facility), en diciembre de 2007 con el fin que los bancos comerciales tuvieran disponibilidad de fondos mediante una subasta anónima que exigía la misma garantía que el préstamo normal; ese mismo mes, extiende swaps de divisas con el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo para que éstos ofreciesen liquidez en dólares a sus bancos comerciales. Además, al presentarse problemas con la disponibilidad de activos de garantía en los mercados crediticios (Títulos del Tesoro), crea en 2008 el TSLF (Term Securities Lending Facility) a fin de extender los plazos de préstamos y aumentar los activos que pueden presentarse como garantía y el PDCF (Primary Dealer Credit Facility) que permite a los bancos de inversión y otras entidades financieras gozar de los derechos de préstamo que antes se limitaban a los bancos comerciales. A pesar de las múltiples políticas aplicadas, los mercados de crédito seguían debilitándose, sobre todo porque la liquidez no estaba llegando a los mercados no bancarios, de los cuales dependía la financiación de muchas empresas, y con la caída de Lehman Brothers reacciona con la creación de instrumentos que permitieron la financiación del papel comercial1 teniendo como garantía activos de estos fondos, además, proporciona liquidez a las pequeñas, medianas empresas y consumidores individuales con el objetivo estimular los préstamos de crédito al consumo.

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