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Cartera de Inversión. Línea de asignación de capital

Publicado 13 agostoEtiquetas gestion de riesgo y xva, maestria en finanzas cuantitativas, master banca y finanzas cuantitativas, metodos cuantitativos y computacionales

Línea de asignación de capital (CAL: Capital Allocation Line)

La Línea de asignación de capital o CAL por sus siglas en inglés, es la representación gráfica de todas las posibles combinaciones de un portafolio compuesto por un activo libre de riesgo y un activo con riesgo. La línea parte del eje “y” en el punto que representaría un portafolio compuesto completamente por el activo libre de riesgo, y termina en el punto donde estaría compuesto sólo por el activo de riesgo.

En los puntos intermedios de la línea existen carteras compuestas por los dos activos en diferentes proporciones, sacrificando rentabilidades altas a favor de riesgo bajo en la primera mitad de la línea, e invirtiendo esta preferencia en la segunda mitad. Dependerá de la aversión al riesgo de un inversor en que punto de la línea se quiera situar. Este mismo modelo puede ser ampliado para incluir más de un activo de riesgo.

El CAL más simplificado, conformado por un activo libre de riesgo y un activo con riesgo, sigue la siguiente fórmula fundamental:

Rp=α*Rrar+ (1-α)*Rrfr

Donde:

                              Rp

=

rendimiento del portafolio,

                            Rrar

=

rendimiento del activo con riesgo,
                           Rrfr

=

rendimiento del activo libre de riesgo,

                             Y

=

proporción del portafolio dedicado al activo riesgoso, y

                          (1-α)

=

proporción del portafolio invertido en el activo libre de riesgo.

A continuación se presenta la forma gráfica tanto de la frontera eficiente y el universo de carteras en azul, las curvas de indiferencia de una función de utilidad en amarillo y de la CAL (línea de asignación de capital) en rojo.

  

Figura 3.1. Representación gráfica modelo de Markowitz

Proyecto Final de Master 2012 – 2013

Fernández López, Sylvia

Figueiras Rúa, Daniel

Nebe Sahagún, Annika Sofía

Rueda Álvarez, Harold


 

 

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